CaixaBank Research reduce al 2,4% las previsiones de crecimiento de la economía española por los aranceles y el contexto geopolítico

MADRID, 30 (SERVIMEDIA)

CaixaBank Research redujo al 2,4% sus previsiones de crecimiento de la economía española para este año y al 2% las de 2026, una décima menos que en sus escenarios de abril, como consecuencia de "los importantes desafíos geopolíticos y el giro proteccionista de la actual Administración estadounidense".

Así se desprende del Observatorio Sectorial presentado este viernes, en el que la entidad constata que la economía española ha mostrado un tono "muy dinámico" en el arranque del año, si bien está siendo más moderado que en 2024.

El director de Economía Española de CaixaBank Research, Orial Aspachs, comentó durante la presentación del Observatorio que en esta nueva edición apenas se apreciaban "grandes cambios" y expresó su confianza en que el crecimiento de la economía española para este sea "bastante dinámico", así como generalizado en los distintos sectores de la economía española.

El Observatorio precisó que alrededor del 50% de las ramas de actividad se encuentran en expansión, frente al 20% registrado el año pasado en las mismas fechas. Este crecimiento se está sustentando en una inflación más moderada, tipos de interés más bajos y precios del petróleo contenidos.

Los sectores con mejor desempeño en estos primeros meses del año son los de la hostelería, las industrias química y farmacéutica, y la agricultura y la ganadería.

Por el contrario, este año sólo un 24% de los sectores están mostrando debilidad, frente a un 34% del ejercicio pasado en el mismo periodo. Las ramas de la economía más rezagadas este 2025 son la refinería, afectada por la reducción de los márgenes, la fabricación de material de transporte por la destrucción de empleo y el empeoramiento de las exportaciones, y la industria textil, afectada por la deslocalización y el auge del comercio online.

Aspachs precisó que en estos sectores solo se observa debilitamiento, pero en ningún momento se puede hablar de contracción. "Tienen tasas de crecimiento del 1 o el 1,5%", agregó.

ARANCELES Y EMPRESAS ESPAÑOLAS

En el ámbito nacional y europeo, CaixaBank confía en una moderación de la inflación y una senda de bajadas de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo, hasta el 1,75% a finales de año. Todo esto contribuirá a una recuperación del consumo privado y de la inversión.

Asimismo, las proyecciones de la entidad esperan un aumento de la demanda dinámica en la construcción, y confía en que el sector "vaya dando salida" a estas necesidades.

No obstante, "la incertidumbre es muy elevada" cuando se mira a Estados Unidos. CaixaBank Research elaboró este Observatorio tomando como base un escenario de tensiones comerciales con unos aranceles del 10%.

La economista líder de CaixaBank Research, Judit Montoriol, recordó que la exposición directa de España a Estados Unidos a través del canal comercial es sólo del 1,3% PIB, un porcentaje pequeño, sobre todo si se compara con otros países del entorno como Alemania o Italia.

Aunque en términos generales la afectación directa será moderada, algunos sectores lo sufrirán más, como la industria farmacéutica o la minería. Asimismo, Montoriol avisó de que los servicios también pueden sufrir las consecuencias de forma colateral.

"Algunos, por su labor de prestar servicios a las manufacturas, tienen involucración mayor, como el comercio y el transporte, que son los que por canales directos tendrían mayor exposición a Estados Unidos", avisó la economista líder.

Como estrategias de mitigación del riesgo, CaixaBank Research propuso la inversión directa en Estados Unidos y el establecimiento de relaciones comerciales para mantener el acceso a ese mercado, o bien, buscar mercados alternativos, como aquellos con los que la Unión Europea está profundizando en sus relaciones comerciales.

El Observatorio también analizó países con una cesta de la compra similar a la de Estados Unidos en los que España podría aumentar su presencia, como Colombia, Sudáfrica, Arabia Saudí e Indonesia.

"No encontraríamos tanta competencia y son mercados alternativos que se pueden considerar ante este shock arancelario", expuso Montoriol.

La economista líder también avisó de que la desconexión entre China y Estados Unidos también puede suponer un fuerte incremento de la competencia, que afectaría de forma particular a la producción de bienes de consumo.

En cualquier caso, Montoriol reconoció que, más que el impacto directo de los aranceles, lo que les preocupa a las empresas en este momento es la incertidumbre que les lleva a paralizar o posponer decisiones hasta que "haya un poquito más de claridad sobre las reglas".

ENERGÍA E INDUSTRIA MANUFACTURERA

El Observatorio también incidió en el amento del peso de las energías renovables en la generación eléctrica, que ha otorgado a España una ventaja competitiva en términos de costes energéticos frente a sus principales competidores europeos.

De esta forma, los costes de la energía que soporta la industria española pasaron de ser un 31% superiores a sus socios europeos en 2018 a situarse un 20,9% por debajo en 2024 gracias al fuerte aumento de la producción de las centrales fotovoltaicas y eólicas, lo que la sitúa en una mejor posición respecto a sus competidores.

Esto otorga una ventaja competitiva española en generación eléctrica renovable de bajo coste y hace que se perfile como un elemento estratégico fundamental para sostener y potenciar la competitividad del sector manufacturero español a medio y largo plazo.