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LFDE refuerza su perfil defensivo: recorta en Spotify y Accenture para aumentar en Allianz y Relx | |||
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Según ha detallado la firma en una nota, se ha reducido el peso de cotizadas de Estados Unidos como Spotify, Accenture y Assa Abloy, mientras que se ha aumentado la exposición en otros valores tales como Allianz, Siemens Healthineers o Relx. En cuanto al marco en el que han desarrollado estas acciones, han circunscrito que el aumento de los aranceles "debería repercutir negativamente" en la confianza de los hogares y las empresas industriales de Estados Unidos, así como limitar los potenciales recortes de tipos de la Reserva Federal (Fed) en lo que resta de 2025. Por contra, han apuntado que en Europa la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) será más expansiva y proclive a bajar los tipos gracias a un descenso de la inflación que va por buen camino. De vuelta con las asignaciones del fondo, desde LFDE han ejemplificado que han invertido en Givaudan, empresa suiza de calidad y especializada en ingredientes, que se beneficia de un perfil defensivo gracias a su exposición a sectores resistentes como los productos para el hogar o la alimentación. Asimismo, han entrado en la alemana Munich Re, una de las principales compañías de seguros y reaseguros del mundo, con el fin de reforzar su exposición al sector financiero. En un plano más amplio, la firma ha apostillado que, en un contexto de preocupación de los mercados por el impacto de la política comercial "agresiva e inestable" de Estados Unidos sobre la economía y la inflación, su estrategia de inversión pivota en base a grandes valores europeos de crecimiento y de calidad, que son líderes mundiales en sus sectores y que se han visto afectados por una rotación muy acusada hacia las acciones europeas de perfil 'value'. "Nuestra estrategia de inversión, concentrada en una treintena de valores de alta convicción, no ha sufrido cambios", han aseverado para remarcar que el perfil empresarial buscado es aquel que presente unos ingresos visibles y recurrentes, bajos niveles de endeudamiento y capacidad de generar efectivo en un mercado en el que los tipos de interés y la inflación deberían seguir siendo más altos que antes de la crisis del covid, con independencia del impacto arancelario de Trump. "En definitiva, valores que puedan resistir una contracción del ciclo y, gracias a su poder de fijación de precios, repercutir el impacto inflacionista derivado de los aranceles de Trump con el fin de mantener unos márgenes elevados", han resumido al respecto. En ese plano, han ahondado que desde principios de año los sectores que han encabezado las alzas de los mercados en Europa son los defensivos, como los servicios públicos, los bancos y las telecomunicaciones, que están ausentes del fondo o infraponderados por su diseño: "Estos sectores son, en efecto, poco sensibles a los aranceles debido a su exposición esencialmente nacional", han indicado. Por el contrario, han reconocido que el consumo discrecional, la atención sanitaria y la tecnología, tres sectores sobreponderados estructuralmente en el fondo, sufrieron especialmente. "Históricamente, las rotaciones abruptas solo duran un cierto tiempo", han sentenciado para reafirmar su confianza en el potencial alcista de los valores europeos de crecimiento y de calidad, toda vez que el estilo 'calidad', a su juicio, sigue cotizando con descuento en Europa en comparación con otras regiones del mundo. APUESTA EN DEFENSA A TRAVÉS DE THALES Por otro lado, han explicado que la política del nuevo inquilino de la Casa Blanca ha supuesto un acicate para que Europa reconozca la necesidad de reforzar su autonomía estratégica con el fin de garantizar su seguridad en un mundo enfrentado a crecientes tensiones internacionales. En consecuencia, han hilvanado que la posibilidad que se ha abierto desde principios de año de invertir en el sector de la defensa les ha permitido entrar en Thales y exponerse al "inexorable aumento" de los presupuestos de defensa en Europa. |
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