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Terminamos la semana pasada con rentabilidades de la deuda a 10 años en el 7% y los dos
día que llevamos de esta no disminuye la tensión, pese a las llamadas del gobierno para que
Europa aplique un Spanish Quantitative easing.
Estamos cerca de que el mercado de capitales se cierre para la Deuda Pública. La de las
Comunidades Autónomas ya lo tiene cerrado desde que aún pagando rentabilidades por
encima del 9%, Cataluña y Valencia, no consiguen inversores. Se anuncia la emisión de
hispabonos, con condicionalidad, pero con muchas interrogantes sin respuesta a corto plazo:
¿a qué tipo de interés estarían dispuestos los inversores a adquirirlos? ¿Cuál sería la
respuesta de Europa a esta iniciativa tan española? La próxima semana se avista caliente, si
tenemos en cuenta que en el calendario de emisiones del Tesoro Público, figura el día 19 de
julio como relevante, por importe y por la duración de los activos a emitir. Los grandes
beneficiados de todo este movimiento sin solución, los nuevos emisores a añadir a los que ya
se financian en negativo. Desde ayer Francia. Para sacarle rentabilidad a estas inversiones
en negativo, solo se puede esperar una disolución del euro y según ISDA el cambio que se
aplicaría sería el de la última divisa que abandonara la moneda única.
En renta fija privada, si hace varias semanas el Deutsche dejaba a su suerte a su hermano
español, anunciando éste su intención de colocar más de 15.000 millones en su programa
de emisiones publicado en la CNMV, esta semana el BBVA asusta con la nada despreciable
cantidad de 25.000 millones. Nuestra opinión es que las entidades confían demasiado en
poder alcanzar cifras extraordinariamente elevadas. Seguramente parten de la hipótesis de
que un porcentaje de éstas las podrán utilizar como moneda de cambio/colateral, en el ECB.
Del resto de emisores ni comentamos, porque sinceramente han desaparecido del mercado.
Se puede encontrar en mercado secundario bonos senior de Gas Natural, Telefónica o
Repsol con rentabilidades por encima del 5% y vencimientos por debajo de los cinco años.
Sigue habiendo interés por Cédulas, pero con importantes diferencias en rentabilidad
respecto entre las mono y las multicedentes. Nuestra opinión es que no se ha entendido
correctamente la naturaleza de este tipo de activos y la enorme solvencia que aportan
incluso ante los escenarios tan devastadores previstos por los auditores contratados por el
Banco de España, con incrementos de la LTV de las hipotecas a minoristas (retail mortgage)
del 100% (del 70 al 140). En plazos muy cortos, los depósitos vuelven a la carga en su lucha
contra los pagarés y en contra de las prescripciones anteriores del Banco de España. Muerto
el perro se acabo la sarna. Las entidades ofrecen el 4% y algo más, siempre que el importe
sea razonable, más de 25.000 euros.
Hoy en día llevar la marca ESP en cualquier partido que juegue, sólo garantiza un tiki-taka
agotador.....
Pedro Sánchez se habría despertado con un inesperado cisne negro que amenazaba seriamente su estancia en la Moncloa. El término “cisne negro” designa a un acontecimiento inesperado e impredecible que produce consecuencias a gran escala y que es explicable solamente a posteriori y en el caso de Sánchez, ese cisne negro habría adoptado la forma de una denuncia del seudo sindicato Manos Limpias contra la mujer de Sánchez por "presunto tráfico de influencias".
"No todo es oro lo que reluce y la investigación científica también tiene un lado oscuro. Distintas empresas encargan estudios con animales con fines lucrativos, para tratar de demostrar que su producto es mejor que la competencia. Los laboratorios buscan que se sigan financiando estudios con animales, es su manera de mantener el negocio", declara Emi Navarro, una de las personas activistas que dedica voluntariamente su tiempo a la defensa de los animales.
Como decía la zarzuela: “Hoy las ciencias adelantan que es una barbaridad”. Lo que sabíamos ayer es totalmente obsoleto hoy. Las actuales generaciones están más preparadas de lo que los mayores podemos pensar. He descubierto que, hoy en día, los niños ayudan a hacer los deberes a los abuelos.
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