Aprovechando el festivo en Wall Street y mi reincorporación al ritmo de trabajo habitual en Bolsa General, traigo un análisis que hace semanas que quería realizar; un análisis de Facebook, tras 2 meses y medio de cotización.

La expectación ante la salida a bolsa de Facebook fue máxima. No se recordaba algo parecido, desde la salida a bolsa de Google.

Facebook es una red social, que tiene alrededor de mil millones de usuarios, pero las dudas del mercado son las dificultades para rentabilizar el tráfico en Internet, la capacidad de Facebook para generar ingresos por publicidad o la posible necesidad de crear servicios premium o vip como ha realizado Linkedin. A eso se une el riesgo asociado a empresas de Internet, ya que la tecnología da permanentes y rápidos cambios. Además los inversores tienen y tenían muy en cuenta lo sucedido( descalabro bursátil) en otras empresas comparables “puntocom” como Zynga o Groupon.

Ante la fuerte demanda por parte de los inversores, Facebook decidió subir el precio de salida a bolsa. Subir el precio es una estrategia habitual de las compañías que lanzan una OPV. Al principio se fija un precio bajo para fomentar el interés de los potenciales compradores. Cuando comprueban que hay una fuerte demanda (Facebook registró la semana previa a su salida a bolsa exceso de suscriptores) suben el rango para enseñar al mercado la gran cantidad de interesados….

Eso genera emoción, elevando de nuevo el número de compradores en este proceso circular. Hay empresas que revisan sus precios en dos ocasiones antes de presentar el definitivo. Finalmente el precio fue de 38 dólares y en la primera sesión abría con subidas en los 42 dólares, llegando a cotizar a 45 dólares como máximo del día y cerrando en los 38,23 euros.

Facebook es hasta el momento, la mayor salida a bolsa de una empresa de Internet y tercera mayor salida de una empresa estadounidense. Su valoración era en el momento de salida a bolsa de más de 100.000 millones de dólares. En la primera sesión bursátil llegó a subir casi el 12% para terminar la jornada con un pírrico rebote del 0,97%.

En esa jornada dejaba muy malas sensaciones, como comentábamos en aquel entonces en el FORO de BOLSA GENERAL gratuito, en concreto en el foro de Seguimiento de Facebook.

Es decir, la primera sesión, nos reveló presión bajista desde los máximos del día y posible inicio de una tendencia bajista de corto plazo, que finalmente se confirmó.

Ante la decepcionante estreno de Facebook en las primeras sesiones, un grupo de accionistas demandaron a Zuckerberg y a varios bancarios colocadores liderados por Morgan Stanley, y a otros como JPMorgan o Goldman Sachs a los que acusan de ocultarles lo que preveían; un fuerte descenso de los ingresos de la red social antes de su salida a bolsa.

Este fuerte descenso de los ingresos fue omitido durante la roadshow; (cuando Facebook captaba inversores para la OPV), con la que la firma llegó a recaudar al menos 16.000 millones de dólares. La red social y los bancos colocadores redujeron sus previsiones de rendimiento de Facebook para el segundo trimestre y el conjunto del año; información que no fue compartida con todos los inversores, sino que fue selectivamente desvelada a algunos de sus inversores preferidos, según los demandantes.

Viendo la evolución de la compañía en la primera sesión, se me vino a la cabeza el título de una película de Woody Allen “Toma el dinero y corre”. Muchos empelados de Facebook vieron como de repente poseían acciones con un valor muy alto y que podian venderlo en el mercado y ganar dinero. Muchos especuladores solo ven el negocio desde el punto de vista del inversor, pero desde el punto de vista de la empresa el negocio de salir a cotizar está muy claro. En el momento que se sale a cotizar, se capta capital, se valora a la empresa( en este caso Facebook fue valorada a ratios muy exigentes) y los accionistas pueden vender sus acciones a nuevos inversores.

Sobre información privilegiada en el mercado, tengo mi propia opinión, quién no quiera participar en un mercado manipulado y donde existe la información privilegiada, le recomiendo no invierta jamás en bolsa. Esto funciona así, desde hace siglos y tengo la impresión de que muchos inversores se meten en el mercado sin conocer las reglas básicas y como funciona el mercado y creo que antes de las lamentaciones es importante conocer los riesgos. Como pequeños inversores debemos siempre estudiar cada estrategia desde el punto de vista de la ecuación rentabilidad/riesgo, teniendo el riesgo controlado y la máxima pérdida a asumir en cada operación, de lo contrario acabaremos echando pestes sobre el mercado y su manipulación. La bolsa es como el juego de la música y las sillas y siempre hay que tener cuidado para no quedarse sin silla cuando la música deja de sonar.

Facebook presentó el 26 de julio los primeros resultados desde que cotiza en bolsa, que arrojaron pérdidas de 157 millones de euros en el segundo trimestre, frente a las ganancias de 240 millones de euros del año anterior, a pesar de una subida de los ingresos, lo que refleja los problemas para crecer y captar nuevos clientes en un mercado más maduro.

Está claro que las dudas sobre el futuro de Facebook son numerosas y sobre si será capaz de rentabilizar su gran número de usuarios o si será otra moda pasajera. Desde luego a día de hoy Facebook no es Google y no ha ayudado en aboluto haber salido a cotizar a unos precios tan altos, que suponían una valoración de la compañía en precios estratosféricos y que animaban a una recogida de beneficios y más tras la decepcionante primera sesión, de la que avisamos en nuestro foro que dejaba unas sensaciones muy feas.

Además se está viendo como cada vez que se desbloquea la prohibición de vender por parte de directivos o grupos de inversores, la acción cae con más fuerza ante la avalancha de títulos en la oferta y la baja demanda. Algunos empleados y accionistas de Facebook tienen prohibición de vender acciones de la compañía con fecha de caducidad. En cuanto se liberan esas acciones, se producen nuevas ventas masivas que hunden la cotización. Las próximas prohibiciones se levantarán en octubre, noviembre y diciembre. Complicado panorama para Facebook si la situación no mejora.

Técnicamente podemos ver en el gráfico de Facebook como se encuentra dentro de una clara tendencia bajista, con directriz bajista de corto plazo, que señalo en color rojo y que pasa en estos momentos por niveles ligeramente superiores a los 20 dólares.

Primera resistencia en los 22,45 dólares, donde activó una pequeña figura de doble techo al perder los 20,22 dólares con objetivo teórico hacia los 18 dólares, que prácticamente ya ha cumplido.

Además podemos ver como al perder los 25,52 dólares ha activado una estructura de segundo impulso bajista con objetivo teórico hacia niveles de 14 dólares aprox. Veremos si la acaba cumpliendo.

En cuanto a indicadores tenemos:

El estocástico cortado a la baja, MACD cortado al alza con el RSI en zona de ligera sobre venta. La lectura de los indicadores es negativa y apoya los descensos, aunque no se puede descartar algún rebote técnico para relajar la sobre venta.

En resumen, no parece recomendable buscar compras en el valor hasta la formación de un suelo de corto/medio plazo, ya que todavía podríamos ver más caídas y tiene una estructrua bajsita en marcha.