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La reacción del mercado durante las
próximas jornadas será el primer indicador de confianza en el plan que
España ha pedido a la Eurozona para ayudar a la recapitalización de la
banca este fin de semana, que debería ser inicialmente positivo,
retomando las compras en la renta variable europea al calor del rescate
propuesto para la banca española desde Bruselas. Avance que debería
verse con especial incidencia en el sector bancario y en aquellas
economías más castigadas como española o italiana. Al menos hasta que
se centre el foco de atención en Grecia y las elecciones del día 17 de
junio. Los datos macro procedentes de Estados Unidos, como la cifra de
ventas minoristas el miércoles, pueden quedar en un segundo plano y
recibir menos atención de lo habitual. El Ibex por lo tanto estaría en
disposición de alcanzar durante las próximas sesiones los 7.000
puntos.
Niveles técnicos S&P500
Desde el punto de vista técnico, aunque en el muy corto tenemos
confirmada la vuelta al alza vista desde el mínimo de 1.266 puntos del
S&P500 y esperamos durante las próximas semanas la extensión del
movimiento al alza por encima de los 1.357 puntos, insuficiente sin
embargo para lograr el nivel de los 1.400 puntos. Nuestro escenario
central cuenta con un movimiento correctivo adicional que podría
resultar en la concreción de nuevos mínimos este verano, en el que las
turbulencias europeas, dudas desde el capítulo macro global y
previsibles tensiones sobre la calificación de deuda de los Estados
Unidos al aproximarse nuevamente su deuda al techo de límite de gasto,
podrían hacer que el índice vuelva a visitar los 1.200 puntos,
movimiento que sería análogo en el resto de índices. Así que
aprovechamos recortes en el corto plazo para abrir posiciones alcistas
hasta los niveles marcados en los que reduciremos exposición para
aprovechar nuevos mínimos este verano.
El alivio proporcionado por el rescate bancario a España puede tener
fecha de caducidad
La realidad es que España sigue siendo vulnerable después del su
rescate bancario y aunque ahora la banca española inicia un proceso de
recapitalización que le permita resistir potenciales problemas, como
una eventual salida de Grecia del Euro, lo cierto es que provocará un
incremento equivalente al 10% del PIB de la deuda del Estado, ello con
una economía que se está contrayendo y un gobierno que ha perdido
credibilidad en exterior. Si el gobierno hubiera agarrado este toro por
los cuernos en diciembre, este rescate podría haber sido el punto y
final a los problemas de financiación de la banca y del propio estado,
incluso habría resultado dialécticamente posible, y desde un punto de
vista electoral, responsabilizar al anterior ejecutivo. Seis meses
después nos hemos dejado por el camino el crédito internacional, en
todos los sentidos, y el modo en que se ha presentado el rescate no
anima a pensar que esto vaya a cambiar.
Llegados a este punto, resulta preocupante que el gobierno, en lugar de
plantear un rápido ejercicio de saneamiento, haya hablado de dar a la
banca más tiempo para recapitalizarse por sí misma. A la espera de
conocer los requisitos y condiciones que se impondrán a la
potenciásemos esperar provisiones adicionales, venta de activos, cierre
de sucursales y en definitiva reducción de balances y
desapalancamiento. Sería un error permitir que esta situación se
alargue en el tiempo. España es muy dependiente de la financiación
exterior y algunos de los detalles que todavía no conocemos podrían
hacer que sea difícil para España emitir deuda a un precio razonable.
Con más de 250.000 millones de euros de necesidad de financiación
durante los próximos 18 meses, si España se queda fuera del mercado
como consecuencia de un mal manejo de este rescate o una salida de
Grecia del euro, podríamos necesitar un segundo plan de ayuda. Hasta
entonces estaremos pendientes de la evolución del bono italiano, ante
la posibilidad de que se establezca como siguiente objetivo
especulativo...
Finalizamos con un par de referencias al documento del Eurogrupo:
“The Eurogroup considers that the FROB could receive the funds and
channel them to the financial institutions concerned. The Spanish
government will retain the full responsibility of the financial
assistance and will sign the MoU.”
“The Eurogroup notes that Spain has already implemented significant
fiscal and labour market reforms and measures to strengthen the capital
base of the Spanish banks. The Eurogroup is confident that Spain will
honour its commitments under the excessive deficit procedure and with
regard to structural reforms, with a view to correcting macroeconomic
imbalances in the framework of the European semester. Progress in these
areas will be closely and regularly reviewed also in parallel with the
financial assistance. The Eurogroup considers that the policy
conditionality of the financial assistance should be focused on specific
reforms targeting the financial sector, including restructuring
plans.”
La ciudad de Barcelona, en favor de una transformación fantasiosa de sí misma, siempre bajo el paraguas efectista de la ‘sostenibilidad ambiental’, como socorrida coartada ejemplificada en su más que evidente y disruptiva conversión urbanística, se le adivina en su resultado final el poco o nulo interés por conectar con las necesidades vitales de una gran mayoría y en aquellos planeamientos al servicio de las personas.
El ADN de la Presidenta de la Comunidad de Madrid, Isabel Díaz Ayuso, contendría la triple enzima trumpista (autocracia, instauración del paraíso neoliberal y retorno al "pensamiento único heteropatriarcal") y asimismo sería una "rara avis" que consigue desarbolar cualquier estrategia opositora que sea mínimamente racional al ser una experta en las técnicas de manipulación de masas.
La inversión de inmuebles en España atrae a muchos extranjeros, por el clima mediterráneo agradable y las múltiples playas por toda su costa, lo que la convierte en un destino muy atractivo para vivir o pasar las vacaciones, esta es la razón de muchos inversores que buscan una segunda residencia o un lugar de retiro.
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