Tras los recientes artículos publicados en importantes diarios nacionales de Economía (Cinco Dias y Expansión) sobre la lucha entre Banco Santander y Telefónica por ser el valor de mayor capitalización en España, voy a dar paso a lo comentado en dichos artículos, apoyado con comentarios y representaciones gráficas de la situación tanto en el corto como en el largo plazo.

En un conocido diario comenzaba así tan interesante artículo…

“Crisis financiera, incendio de la deuda, provisiones millonarias, pasivos en forma de ladrillo… La tormenta que asola Europa ha puesto a la banca en el ojo del huracán. Sin embargo, Santander está a punto de “dar caza” a Telefónica y convertirse otra vez en la primera empresa española en Bolsa”.

“Los dos grandes del parqué llevan lustros compitiendo por la supremacía bursátil, con una ventaja histórica a favor de Telefónica si el triunfo se cuenta por días en lo más alto y distancia de su rival. Pero Santander está a un paso de arrebatar el cetro al ex-monopolio nacional de telecomunicaciones. El duelo de gigantes de la Bolsa española está a punto de dar un vuelco.”

Santander ha pisado el acelerador muy a fondo y si bien la diferencia entre ambos era hace menos de tres semanas de 10.000 millones, a fecha del artículo, siete de febrero, Telefónica aún ganaba, habiendo ya “solamente” 2.720 millones de capitalización bursátil de diferencia a su favor.

Y  ayer, 20 de febrero, a las 15:28 veamos como se encotraban ambos “contrincantes” en un simple pantallazo: Telefónica capitalizaba 59.755.046.500 Euros y Santander 58.069.122.720 Euros. La diferencia es por lo tanto de 1.685.923.789 Euros o lo que es lo mismo se rebaja la diferencia a favor de Telefónica en 1.686 millones de euros aproximadamente.

Ahora veremos cómo ha ido Telefónica tanto en el largo como en el más corto plazo.

A la operadora le daremos, por hoy, el título de “integrante del IBEX con mayor capitalización”y nos dibuja el siguiente gráfico desde el año 1.985, en dónde podemos ver dónde están los máximos alcanzados no ya en el año 2.000 en plena burbuja tecnológica, sino también en el año 2007, antes de la actual crisis a la que llamémosle inmobiliaria” (Qué casualidad que rebotase el valor en el mismo punto…). Ahí Telefónica llegó a valer nada más ni nada menos que 100.000 millones de euros.
Fijarse cómo desde mayo del 2.010 la compañía se ha venido abajo con caídas de más del 20% desde los 17 euros zonales a unos actuales 13,5 en números redondos.

“La operadora no sufre los efectos de la crisis financiera, pero sí de la contracción de la demanda en varios países donde opera. España está a la cabeza, donde se une una fuerte competencia y una búsqueda de tarifas más baratas que le están haciendo perder clientes ADSL y móvil, por miles. Si a esto se suma el recorte de dividendos ante la caída de resultados y que los analistas no creen que se logren las metas financieras prometidas, el resultado es un goteo a la baja en Bolsa que ha anclado el valor entorno a los 13 euros”

Y viéndolo en el corto plazo:

El gráfico nos muestra claramente cómo las medias ponderadas de corto y largo plazo nos avisan de la caída del valor. El hecho que la media de largo plazo esté por encima de la media de corto plazo y con una pendiente tan negativa nos avisa que los mercados simple y llanamente nos están transmitiendo qué pasa con la compañía y sobre todo que las posiciones compradoras no son buenas mientras no se de el caso contrario. Fijarse además, como se acentúa la caída de las medias cuando el precio está por debajo de la media de corto plazo.
En estos momentos, parece que las medias se quieren cruzar y además que el valor está rozando el histórico “suelo o soporte” dibujado con ralla azul grueso.
Habrá que esperar a ver si el valor traspasa dicho soporte y se “hunde o rebota.
A mi juicio, como método de inversión se debe esperar a ver si el precio se sitúa por encima de la media de corto plazo y una vez que estas dos medias se vuelvan a cruzar para que la media de corto plazo se situé por encima de la de largo plazo ya estaremos en condiciónes de ponerlos largos.

La distancia a favor de Telefónica ha llegado a ser de 40.000 millones pero visto lo visto con la caída de la operadora y el último Sprint del Banco Santander, la distancia se torna en mínimos. Y esta “batalla” que antaño se libraban por las alturas de los 80.000 puntos allá por el año de los 2008-9 donde Santander ganaba a Telefónica, se tornó a la contra cuando Telefónica subió como un cohete.
Pero hoy en día, la lucha por la corona se libra por debajo de los 60.000 millones de euros.

¿Será esta nueva lucha por el trono gracias a la caída de la operadora o al buen hacer del Santander?

Pues veamos cómo va Santander:

Podemos ver cómo la entidad que preside Emilio Botín está lejos del récord de mas de 110.000 millones de valor bursátil que alcanzó en noviembre de 2007, cuando el Ibex marcaba máximos históricos en los casi 16.000 puntos. Posteriormente vemos que la entidad financiera vuelve a alcanzar dichos máximos de capitalización a finales del año 2009.
El gráfico nos muestra cómo el valor “toca y rebota” varias veces en la directriz alcista principal; línea gruesa azul a modo de soporte histórico desde el año 1996.
Y en estos momentos podemos ver cómo se repite exactamente igual aquella figura completada a mediados de mayo del año 2003, una figura de cambio de tendencia de doble suelo que rebota las dos veces en dicho soporte histórico, con el correspondiente cruce de medias y que llevó al valor desde los 4 euros hasta los 10,40 del año 2007.
A principios de Febrero se ha activado  nuevamente una figura idéntica desde los 6,40 euros.

Veamos esto en el siguente gráfico de corto plazo:

Dicha figura de doble suelo en forma de “W” ha arrancado desde los mínimos de 5,13 euros del 23 de noviembre “toca y rebota” nuevamente en dicha directriz que une los mínimos crecientes comentados.
Y dice el artículo: “desde ahí ha escalado más de un 27,6%, situándose como el banco más valioso de la zona euro”.

Y continúa:

“En los últimos tiempos, el primer banco español por beneficios ha potenciado su capitalización gracias a la puesta en circulación de acciones procedentes de otras ampliaciones. La oferta de canje de 1956,6 millones de euros en preferentes fue aceptada mayoritariamente por los titulares de estas participaciones, lo que a finales del pasado enero añadió al capital del banco 341 millones de títulos nuevos”.

Desde Octubre del año 2009, el ya banco comenzó a realizar una vez al año ampliaciones de capital liberadas y retribuyendo a sus socios según el postulado “Dividendo Elección”(dinero contante y sonante o acciones). Como sabemos, los requerimientos actuales de las Autoridades Europeas y la reciente reforma del Gobierno exigen que los bancos limiten las salidas de caja y por ello, el banco utilizará este método en tres de los últimos cuatro pagos previstos.

Lo más importante es que Santander está a un paso de sacarle la corona a Telefónica ya que dispone de un “arma secreta”…
Mañana miércoles 22 de febrero pondrá en el mercado 167,8 millones de títulos nuevos valorados en 1.098 millones de euros. El 86,4% de los accionistas han preferido recibir títulos de nueva emisión (uno por cada 46) en el último pago a traves del “scrip dividend”. El 13,4% restante de socios cobraron los 0,119 al contado.

Así, una vez se admitan dichas acciones a negociación a partir de mañana miércoles, la capitalización del Santander rozará ya los 60.000 millones y si todo como parece la entidad que preside Emilio Botín se llevará la corona de “integrante del IBEX con mayor capitalización”