Hacía mas de 10 años que el G-7 no había tomado una posición tan agresiva en el mercado de divisas para evitar lo que parecía un sin sentido. Me refiero a la "APRECIACIÓN" de la moneda japonesa que llegó alcanzar sus máximos desde la segunda guerra mundial.

Hay muchos interrogantes del porque de este comportamiento del yen desde que las expectativas de los inversores japoneses vendan sus activos en otras divisas para REPATRIAR capitales que permitan la FINANCIACIÓN para la RECONSTRUCCIÓN.

No hay duda que cierta repatriación se producirá, pero leí con detenimiento el informe del Secretario del Tesoro americano que Japón no necesitaba la venta masiva de bonos americanos para la reconstrucción. Si se produjese este hecho, la crisis del bono americano seria como un suicidio y los mercados se pondrían CORTOS en bonos americanos. Por lo tanto, tendríamos un desastre en los mercados de renta fija.

No podemos olvidar que en las ultimas fechas, los chinos están vendiendo bonos americanos, lo cual aconsejaba que los japoneses no se pusieran a vender muchos bonos. Sin embargo, Japón necesita estabilizar su moneda porque es un país claramente exportador. Con un yen sobrevalorado le sería muy difícil colocar sus productos en los mercados internacionales.

Si a los daños causados por el terremoto hay que añadir el sobreesfuerzo que el gobierno tendrá que hacer con el gasto publico y si, además, tiene una divisa desbocada la losa será mucho mas pesada.

En mi opinión, sin ser un conocedor profundo del mercado de divisas, que los grandes HEDGES están detrás de la apreciación del YEN es un hecho. Las operaciones de CARRY TRADE son los elementos que han sido los máximos responsables del comportamiento de la moneda japonesa.

El CARRY TRADE consiste en pedir prestado en Japón prestamos por su bajo tipo de interés para comprar activos o divisas en otros mercados con una rentabilidad mayor que los tipos de Japón prácticamente en el cero. Las consecuencias son un debilitamiento de la divisa financiadora, es decir, el YEN

Pero si cambian las circunstancias, tal y como sucede ahora, las HEDGES DESHACEN LAS POSICIONES DE CARRY TRADE y el efecto con estas operaciones es justamente el contrario. Una SOBREVALORACIÓN del YEN

Al apreciarse, rápidamente, el yen, los HEDGES han desecho posiciones para limitar las perdidas. Así mismo, las intervenciones de divisas han servido para que la bolsa japonesa limite sus perdidas hasta el 12%. Una muestra de que hay mas tranquilidad es que los CDS de Tokyo Electric Power bajan 37 puntos desde el cierre del viernes.

El lunes el YEN llegó a perder un 0.4% en su cruce frente al Euro hasta 115.08 yenes por Euro, frente al $ se cambió por 81.22 yenes frente a la libra a 132.07 y frente al suizo 89.78 yenes por suizo

En el mundo inversor privado, los que están sufriendo un castigo durísimo son los que sus hipotecas están basadas en hipotecas en YENES-MULTIDIVISAS. ¿POR QUÉ LAS PERSONAS no se asesoran antes de efectuar operaciones en las que intervienen factores que los inversores no controlan ni conocen? Me han hecho varias consultas de personas que se han llevado las manos a la cabeza por que están ASUSTADOS de como les sube las hipotecas en el corto plazo.

Les aconsejo que aunque sea tarde, se pongan en manos de especialistas que les expliquen con todo tipo de detalles los prosy los contras de permanecer en MULTIDIVISA.