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Etiquetas:   El mundo económico-financiero   -   Sección:   Opinión

Japón: Divisa, deuda y bono

Federico Sáenz de Santa María
Federico Sáenz de Santa María
martes, 12 de octubre de 2010, 00:42 h (CET)
Durante el verano Japón ha seguido con preocupación la debilidad del $ y la fortaleza del YEN hecho este que afecta de una forma muy negativa a su balanza comercial, es evidente que cuando todos los países buscan desesperadamente un crecimiento en sus economías una apreciación de las divisas no ayuda, este axioma es mas importante en el país Nipón donde las exportaciones son elemento IMPORTANTÍSIMO para sus cifras de crecimiento.

Los mercados durante el verano fueron un continuo rumor sobres la intervención de las autoridades gubernamentales para evitar esa apreciación, la intervención estaría justificada si el NIKKEI PERDIERA EL 9.000,( lo perdió la ultima semana de agosto) la primera intervención para depreciar su moneda se realizo recientemente, pero esta fue una intervención DIRECTA, , el banco de Japón ha manifestado que se gasto 24.000 millones de $ en esa operación, prácticamente a diario el banco de Japón lanza mensajes muy claros a los operadores, el YEN continua siendo la brújula de la crisis, cuanto mas se aprecie mayor será la preocupación del mercado, al revés el efecto será el contrario, ASÍ DE SIMPLE

En la actualidad nadie lo dice claramente pero se trata de evitar por todos los medios una moneda fuerte, el YEN se ha apreciado contra todas, el empuje del yen responde al retorno de la aversión por el riesgo que lleva a los inversores institucionales a cerrar sus posiciones mas arriesgadas, como muchas de ellas se habían articulado sobre posiciones CORTAS por lo tanto bajistas su cierre implica subidas de cesta de la moneda

En lo que va de año el yen se ha apreciado mas de un 9% -11% con respecto al $ y un 20 % respecto al euro,el segundo país mas importante del globo no se por cuanto tiempo porque CHINA aprieta lo suyo ( las ultimas noticias indican que China ocupa ahora esa posición)

JAPÓN tiene un problema similar a la primera potencia mundial U.S.A, su DEUDA asciende a la nada despreciable cifra del 180% del P.I.B mas o menos unos 8 BILLONES DE EUROS,( la financiación del déficit se ha efectuado vía DEUDA, hace 8 años que no se aprueban subidas de impuestos) ha subido un 4.3% mas que el año anterior, en la subasta realizada en agosto el RATIO BID-TO-COVER fue 2.25% veces ,pero lo mas sorprendente que solo el 5% de los bonos japoneses están en manos extranjeras( este dato me produce mucha envidia porque en nuestro caso es todo lo contrario), el resto lo tienen los propios japoneses, el bono japonés tiene RATING AA de SP como España y Aa 2 de MOODYS

En la ultima reunión de política monetaria dejo los tipos en el 0.1% en el que están desde 2.008, aunque posee el efecto DEFLACIONISTA el banco de Japón confía en la recuperación del país continúe pese a la fortaleza del yen, al tiempo que anuncia una moderación en la caída de los precios, no hay que olvidar que la rentabilidad del bono japonés a 10 años ha llegado a cotizar por debajo del 1%.por lo tanto muy inferior al bono americano-alemán

Los analistas esperan con interés sobre la decisión que pueda adoptar el BOJ el martes 5 de octubre ,muchos están sorprendidos por la fortaleza del JPY pese a la intervención, incluso se comenta en el mercado que se esperaban mas INTERVENCIONES, se esperan políticas monetarias expansivas que permitan un crecimiento solido en el futuro, la tasa de empleo cae en agosto hasta un 5.1% desde el 5.2% anterior, cuando escribo este comentario me acuerdo de nuestro 20% de paro.

Aun así en mi viaje del año pasado quede impresionado de la riqueza de este país, P.I.B NOMINAL es decir antes de ajuste de precios y variaciones estacionales alcanzo 1.288 billones de $, frente al 1.337 billones el chino., en cualquiera de las reuniones de octubre el BOJ podría reducir su previsión de crecimiento para el año fiscal 2.010-2011, desde el 2.6 actual hasta niveles 2.0-2.5%

A pesar de los años que llevan de DEFLACIÓN, tienen una TECNOLOGÍA que en mi opinión es la mas exitosa en el mundo entero, tenemos lo ultimo, es el país donde las maquinas resucitan móviles muertos.

Mi conclusión es clara Japón es como una especie de león ADORMECIDO, el día que termine de despertar demostrara al mundo entero de lo que es capaz que es MUCHO Y BIEN.

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