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Etiquetas:   El mundo económico-financiero   -   Sección:   Opinión

Nuevo paradigma

Federico Sáenz de Santa María
Federico Sáenz de Santa María
martes, 5 de octubre de 2010, 06:46 h (CET)
En la subasta de liquidez del 29 septiembre los bancos han tomado fondos a 3 meses por 104.000 millones por debajo de lo esperado, incluso la subasta de liquidez a 6 dias no tuvo tantas peticiones como se esperaba solamente un poco mas de 29.000 millones, cuando se esperaba unos 50.000, el problema puede estar que si el B.C.E dejara de suministrar liquidez( cosa que no creo), y fueran los propios bancos los que tuvieran que darla , este hecho podría encarecer los tipos ,lo que provocaría al alza la parte corta de la curva al pensar que ya no se necesita tanto dinero y otro motivo para que el B.C.E retire estímulos, lo que dará mas libertad a los tipos en los plazos cortos.

Como les he comentado en muchas ocasiones el mundo financiero esta continuamente en contradicción ,de ahí lo problemático de entenderlo lo cual debo de reconocer que cada día lo veo mas difícil, por eso me produce enorme extrañeza cuando la personas hablan de él con una tranquilidad pasmosa, en la mayoría de los casos sin saber realmente de que hablan.

LLevo todo el mes de septiembre con la mosca detrás de la oreja, no entiendo como los mercados de renta variable han subido de forma importante, cuando los datos MACRO-MICRO no justifican esas subidas

Mira por donde un colega me manda un comentario de donde pudiere estar el ¿ PORQUE ?, de la subida, parece ser que la FED compró bonos del tesoro a los 17 mayores DEALERS del mercado de OPCIONES con la liquidez obtenida los dealers invirtieron la liquidez obtenida en la bolsa llevándola a máximos , esta noticia puede ser verdad o rumor, como siempre ocurre nunca sabremos la realidad, pero a mi me parece muy creíble

Sin embargo PIMCO que como Vds. conocen es la mayor gestora de RENTA FIJA, realiza un planteamiento que yo me atrevo a calificar de NUEVO PARADIGMA ,se acabo la época de rentabilidades de dos dígitos, todos somos conscientes que uno de los mayores culpables de la crisis actual fue el APALANCAMIENTO tanto publico como privado, mientras que no nos liberemos de tanta DEUDA y el mercado se LIMPIE de una forma clara y trasparente , estaremos sometidos a continuas fases económicas de desaceleración, tenemos que volver a una economía REAL de crecimiento de riqueza por los procedimientos de colaboración trabajo -capital, olvidándonos de procesos de creación de riqueza de un día para otro.

Estamos en plena guerra entre BONOS-ACCIONES, la primera indica y así lo soportan los datos MACRO una desaceleración económica con brotes DEFLACIONISTAS, recuerden lo que les comente antes de vacaciones , la política que BERNANKE tenia en mente en caso de caer nuevamente en recesión, por el contrario las acciones con unos resultados empresariales mas que aceptables y el efecto PSICOLÓGICO de las pruebas bancarias en Europa, han realizado en los dos últimos meses subidas de dos dígitos.

Uno de los dos mercados se equivoca, NO PUEDEN SUBIR LOS DOS A LA VEZ, es un sin sentido

Al final lo que los economistas miramos con mucha atención es la rentabilidad de las CURVAS de RENTABILIDAD de la deuda , en 2005-2006 su APLANAMIENTO nos dio un aviso de lo que se avecinaba, pero como siempre suele ocurrir no se le hizo caso, los efectos fueron devastadores, recuerden mi columna de la INVERSIÓN DE LAS CURVAS DE TIPOS DE INTERÉS.

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