Creo que en mis ultimas columnas ha quedado lo suficientemente claro que en mi opinión la crisis del crédito que existe a nivel internacional no es un problema de LIQUIDEZ, sino de otros factores que también mencione con nombre y apellidos.

En los años previos a la crisis el crédito creció de una forma EXPONENCIAL por encima del ahorro interno, lo cual obligo a acudir al ahorro externo, ahora estamos pagando con creces esa política crediticia, pero les aseguro que estoy convencido que no hemos aprendido la lección dentro de un periodo de tiempo cometeremos los mismos errores.

Esta forma de financiación bancaria produjo en los estados financieros de los bancos un APALANCAMIENTO desorbitado, que ahora les toca aplicar medidas para su corrección,el mercado de titulaciones era un sistema bancario en la sombra, aun así pese a los clásicos PESIMISTAS que nunca faltan en este país, el calendario de compromisos esta como sigue:

400.000 vencimiento a largo plazo que tiene que refinanciar en el segundo semestre del 2.010
900.000 en 2.011
800.000 2.012
400.000 2.013

También muy recientemente he manifestado que el mercado REPOS se ha normalizado las entidades españolas pueden financiar sus carteras de deuda al 0.3%-0.5% en el día a día

Aunque cuando escribo este comentario tengo en las pantallas los mercados de deuda estos días bastante mas volátiles sobre todo por los mayores problemas de IRLANDA-PORTUGAL,( por los mercados se vieron movimientos de compra de bonos de Irlanda por parte de B.C.E), afortunadamente en esta ocasión aunque están subiendo nuestras primas de riesgo y CDS, me da la sensación que hemos logrado desengancharnos del carro de los PIGS.

No obstante me gustaría que Vds. viesen en tiempo real este tipo de movimientos ,no son ni mas ni menos que ataques de los ESPECULADORES (son los mismo de siempre ) para llenar sus bolsillos, lo de la huelga de mañana pasa totalmente desapercibida para los mercados, haber si somos capaces de demostrar y nos dejan a esta PANDILLA que mas trabajo y menos CRUCEROS Y RESTAURANTES ( recomendaría al DÚO que el jueves se pongan el mono y trabajen) pero con PICO Y PALA.

El hecho que la huelga no tiene efectos perniciosos en los mercados es que la subasta de letras a 3-6- meses ,aun subiendo los marginales( hay que tener en cuenta que los mercados presionan mas las emisiones a CORTO que a LARGO) no son en absoluto preocupantes, incluso creo que la rebaja si se confirma del RATING de MOODY"S esta ya descontado