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Etiquetas:   El mundo económico-financiero   -   Sección:   Opinión

Coste de la deuda

Federico Sáenz de Santa María
Federico Sáenz de Santa María
miércoles, 8 de septiembre de 2010, 10:06 h (CET)
Lo siento una vez mas y van unas cuantas pero las informaciones que se publican en algunos medios de comunicación y programas de Radio-TV. no coinciden con la realidad de los datos en lo que se refiere al coste de la deuda, parece mentira que se pueda hablar y escribir con datos alejados de la realidad, esa información llega a los lectores que luego la interpretan a su forma, en resumidas cuentas una DESINFORMACIÓN total y absoluta, una verdadera vergüenza.

Pasados afortunadamente los últimos meses que hemos sufrido una verdadera travesía del desierto sobre nuestras colocaciones de emisiones de deuda, obligándonos a pagar intereses muy altos que eran exigidos por los inversores,( los inversores chinos han sido muy duros negociadores, pero el tesoro estaba muy interesado en contar con ellos),que subían exponencialmente subasta a subasta, la realidad es que los mercados están mas ESTABILIZADOS, ¿por cuanto tiempo si lo supiera seria millonario?, les puedo asegurar que no lo soy.

Las ultimas emisiones se han colocado con importantes descuentos en relación con cada una de las anteriores, el resumen es que a finales de agosto el COSTE MEDIO ha sido de 2.39% frente al 2.28% del año anterior, aunque parece una diferencia mínima en el importe total de las emisiones supone un dinero, pero de ahí a afirmar que los intereses afectaran muy negativamente al presupuesto del 2.011 existe una gran diferencia, aun así ,si en el mercado no se producen operaciones muy especulativas por diferentes factores, con un poco de suerte podemos terminar el año actual con un coste medio aceptable,

La actuación del Tesoro ha sido muy efectiva, gracias al comportamiento de las ultimas emisiones y al coste medio referido ha sido posible aumentar 700 millones de euros,para proyectos de infraestructura que evitara aunque sea mínimamente en que el paro no aumente en porcentajes superiores, aunque este hecho sea insignificante para el volumen que desafortunadamente tenemos de DESEMPLEADOS

Hasta mediados de agosto se habían emitido 133.000 millones de deuda, los intereses por estas emisiones al coste medio arriba indicado suponen 3.145 millones de euros,sin contar con una emisión de 1.500 millones de obligaciones a tipo de interés variable, esta ultima operación es aprovechada por los medios opuestos al gobierno como que las cifras están MANIPULADAS, por el contrario los medios a favor del gobierno lo presentan como una operación de éxito gubernamental, esta guerra de medios de comunicación a favor-contra, genera muchísima confusión, al ser tipo variable no se puede calcular el precio de devolución, pero de eso a poner en duda las cifras del tesoro va un trecho.

De acuerdo con mi columna del lunes CAÑA AL MONO cuando haya motivos, pero hombre como me indicaba el martes un lector es que las cifras están MANIPULADAS, si acepto este hecho apaga y vámonos, por eso procuro acudir a documentos originales, a veces la interpretación de los mismas que no suele ser fácil para no profesionales es motivo de confusión.

Además el tesoro ha emitido menos deuda a corto y mas a 10 años, para lo que queda de año el tesoro no tiene ningún vencimiento de deuda a medio-largo plazo, al final del 2.010 la deuda en circulación será de unos 555.000 millones de deuda en circulación, el tesoro ha emitido pues el 65% de la deuda prevista para el año 2.010

Aprovechando esta situación del mercado las Instituciones financieras PRIVADAS están saliendo a los mercados colocando sus emisiones sin ningún problema y en condiciones financieras aceptables, personalmente calculo que el importe de la deuda se moverá alrededor del 1.40% del P.I.B lo cual es aceptable.

Otro punto diferente es el que se refiere a las primas de riesgo que siguen altas alrededor de 196 P.B, pero conviene recordar porque hay muchas personas que hablan y escriben que el problema fundamental esta en la baja rentabilidad de BUND tocando hasta 2.11%( recordar mi columna de BONOS DEFLACIONISTAS), también soy consciente que los CDS están rondando los 250, estos dos conceptos hay que utilizarlos en el apartado correspondiente, de lo contrario se comete un error CONCEPTUAL y de mercado.

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