El problema es UNIVERSAL el crédito no fluye a las empresas y unidades familiares, sin este requisito el sistema CAPITALISTA no puede funcionar , lo que provoca una desesperante situación para muchas unidades de producción en sus diferentes facetas, la pregunta es obvia ¿porque un fenómeno de esta naturaleza adquiere ámbito universal?, la respuesta es relativamente fácil, hemos llegado a una situación en la que nadie se fía absolutamente de NADIE.

La semana pasada comentaba mi visita a una mesa de TESORERÍA, pues bien ¿saben Vds. cuanto movió el INTERBANCARIO el lunes pasado, 4.000 millones?, de los cuales 3.550 fueron a un día, el resto a una semana, sobran pues los comentarios.

La semana pasada los REPOS se pagaban al 0.3%, han subido hasta el 0.9%, pero ni por esas, los bancos han depositado 316.163 millones de Euros en el B.C.E la cantidad mas alta en la historia de la INSTITUCIÓN, ¿saben a que tipos de interés?, al 0.25%, están pues perdiendo la diferencia entre 0.90% del interbancario y el 0.25% que les paga el B.C.E, ¿es que los bancos han perdido el sentido común, están dispuestos a perder esos diferenciales? la respuesta es clara:

PREFIEREN PERDER DIFERENCIALES ANTES DE CORRER EL RIESGO DE NO COBRAR A LA ENTIDAD QUE PRESTAN

Esta operación le viene muy bien al B.C.E, esta drenando liquidez por una parte de una forma muy fácil, son las propias entidades quienes la suministran sin ningún requerimiento, con lo cual la compra de bonos la realiza sin ningún inconveniente en el merado secundario

La consecuencia de estos hechos son evidentes la falta de confianza vigente en los sectores que demandan créditos, la actividad esta bajo mínimos, el flujo de financiación mayorista permanece paralizado.

Fenómeno similar esta ocurriendo en la curva de tipos de deuda en Alemania-U.s.a, en el primero se emiten letras a un año al 0.3% y bonos a 4 años al 1%, el mensaje es meridiano, los inversores se han olvidado de la rentabilidad y solo piensan en recuperar su dinero a cambio de una pequeña rentabilidad, fenómeno similar se produce en U.S.A a un año al 0.40% a dos años al 0.85%.

Seguimos pues en un problema de DEFLACIÓN de DEUDA, la deflación de activos descapitaliza a la banca que se ve imposibilitada de conceder créditos y provoca un frenazo de la economía real.

Por otra parte los bancos centrales tienen intereses muy próximos a cero lo que desincentiva la liquidez de los fondos internacionales, estos no podrán aguantar mucho tiempo la deuda alemana, porque los intereses no cubrirán lo que pagan los clientes por las comisiones de gestión.